Isto significa que os indicadores de inflação observados de perto pela Fed estão a evoluir numa direção favorável – o que basicamente confirma que o processo de subida das taxas de juro da Fed está no fim.

 

O penúltimo aumento da taxa X?

Em comparação com a declaração feita na reunião de taxas, a conferência de imprensa pós-reunião do presidente do Fed, Jerome Powell, é muitas vezes mais digna de nota.

Nessa conferência de imprensa, os repórteres investigaram freneticamente as perguntas de Powell sobre quando deixará de aumentar as taxas.

No final, Powell não aguentou a pressão, pela metade ou “vazou”, então o mercado tendeu a confirmar em breve o fim dos aumentos das taxas!

Powell disse que o FOMC está a discutir aumentar as taxas mais algumas vezes (mais algumas) para níveis restritivos e depois fazer uma pausa;e ele disse que os legisladores não acreditam que seja hora de interromper os aumentos das taxas.

A maioria dos participantes do mercado interpretou esta declaração (mais alguns) como mais dois aumentos nas taxas.

Isto significa que as taxas de juro continuarão a subir 25 pontos base em Março e Maio, o que implica um aumento da taxa directora para um intervalo de 5% a 5,25%, em linha com as expectativas de taxas de juro máximas apresentadas no relatório de Dezembro. gráfico de pontos.

 

No entanto, apesar da sugestão de Powell de mais dois aumentos das taxas, o mercado espera apenas mais um em Março.

Atualmente, a expectativa de um aumento de 25 pontos base nas taxas em março é de 85%, e o mercado acredita que a perspectiva de outro aumento nas taxas do Fed em maio diminuiu.

 

O mercado não se importa mais com o Fed

Tem havido uma batalha feroz entre o mercado e o Fed desde Novembro passado, mas agora o equilíbrio entre o mercado e o Fed parece pender a favor do primeiro.

Nos últimos três meses assistimos a um afrouxamento significativo das condições financeiras: os mercados bolsistas subiram, os rendimentos das obrigações caíram, as taxas hipotecárias caíram dos seus máximos e, em Janeiro deste ano, as acções dos EUA registaram efectivamente o seu melhor desempenho desde 2001.

A partir do desempenho do mercado, nas duas últimas subidas das taxas, quase todo o mercado digeriu antecipadamente os resultados da subida das taxas para 50 pb e 25 pb.

Há uma sensação clara de que o mercado está muito menos preocupado com a Fed em comparação com o período anterior a Dezembro de 2022 – o mercado já não parece preocupar-se com a Fed.

Embora a Fed continue a aumentar as taxas de curto prazo, as taxas intermédias e de longo prazo, que são largamente influenciadas pelas expectativas dos investidores (como a maioria das taxas hipotecárias), pararam de subir ou começaram a diminuir gradualmente.

Além disso, dados ainda mais fortes do que o esperado sobre o emprego e o crescimento económico não contribuíram em nada para alterar a inclinação do mercado.

O mercado geralmente acredita que o actual nível das taxas de juro subiu para um nível que poderá levar a uma recessão e que a Reserva Federal poderá começar a cortar as taxas este ano.

 

E com esse impacto, a tendência descendente das taxas hipotecárias torna-se mais pronunciada.