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Notícias sobre hipotecas

Será que a taxa hipotecária inaugurará o amanhecer sob o balanço patrimonial cada vez menor?

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23/04/2022

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O Fed mencionou nas últimas atas que começará oficialmente a reduzir o seu balanço em maio e previu que poderá ser o maior de sempre.Depois de a Reserva Federal ter iniciado o ciclo de subida das taxas de juro, o plano de redução do balanço também foi colocado na agenda.Alguns mutuários podem sentir-se estranhos com a súbita “encolhimento do balanço”.Quando a COVID-19 eclodiu em 2020, a Reserva Federal começou a comprar grandes quantidades de obrigações no mercado, com o objectivo de estimular a economia através da injecção de dinheiro no mercado.Este processo é conhecido como política QE (Quantitative Easing).O resultado mais directo da política de QE é uma redução nas taxas de juro e um aumento na liquidez do mercado.Através da política de QE, o objectivo final da Fed é reduzir a taxa de juro adicionando moeda ao mercado, atingindo assim o objectivo de estimular a economia.Nos últimos dois anos, o aumento dos preços do mercado bolsista e da habitação, bem como a taxa de juro hipotecária mais baixa, foram todos causados ​​pela política de flexibilização quantitativa.

A redução do balanço patrimonial pode ser vista como uma operação reversa da política de QE. O objetivo direto é reduzir o número de ambos os lados do balanço ao mesmo tempo, de modo a atingir o objetivo de reduzir a circulação da moeda, que também traz um efeito oposto da política de QE.O efeito colateral da política de QE é muitas vezes a inflação, e a inflação actual é “alta”, por isso, depois de a Fed começar a aumentar as taxas de juro, tem de disparar e iniciar a redução do balanço, de modo a “travar duas vezes” a inflação.

 

De que forma esta rodada de Balanço encolhendo ser realizado?

Existem três maneiras principais de reduzir o tamanho das compras de títulos;vender títulos diretamente;e permitir o resgate automático dos ativos no vencimento (resgate), ou seja, interromper o reinvestimento no vencimento.

Todos os três métodos podem ser usados ​​para reduzir o tamanho do balanço, reduzir a quantidade de dinheiro em circulação para aumentar as taxas de juros e controlar a inflação.

 

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As actas da última reunião de política monetária divulgada pela Reserva Federal mostram que, para combater a inflação crescente, os decisores políticos “concordaram geralmente” em reduzir as participações em activos da Reserva Federal em até 95 mil milhões de dólares por mês.

A acta também mencionou "principalmente através do reinvestimento do capital recebido das participações em títulos da SOMA", o que significa que esta ronda de redução será "passiva", em vez de venda activa, na terceira via mencionada acima.Muitos economistas esperam que a Fed pretenda reduzir o seu balanço em cerca de 3 biliões de dólares ao longo de três anos.Mas a ata não detalhava como o limite seria implementado, um detalhe que provavelmente será anunciado na reunião de maio.Se a Fed continuar a reduzir o seu balanço conforme projectado, este será o maior de sempre.

Encolher está acelerando , o impacto pode não intensificado

A última ronda de redução ocorreu entre 2017 e 2019. Demorou muito tempo para começar a reduzir o balanço depois de quatro subidas das taxas de juro em 2015. E demorou todo o ano para a Fed atingir a sua taxa máxima de 50 mil milhões de dólares por mês.

Esta ronda de redução poderá ir de zero a 95 mil milhões de dólares em três meses.Os mercados esperam cortes anuais de mais de 1,1 biliões de dólares.Isto significa que até ao final deste ano ou no início do próximo, o ritmo de contracção deverá exceder o total de todo o ciclo 2017-2019.

Em comparação com a ronda anterior, a Reserva Federal reduziu o seu balanço a um ritmo mais rápido e com maior intensidade, e enviou um sinal de aperto mais forte.Será que um plano “agressivo” para reduzir o balanço acelerará o aumento dos rendimentos do Tesouro?

Como mencionado acima, esta ronda de redução será “passiva” sob a forma de uma suspensão do reinvestimento de obrigações.No entanto, a redução "passiva" do balanço não constitui uma ordem de venda de mercado, não aumentará directamente o limite longo da taxa de juro, o impacto sobre a taxa de juro é mais indirecto.A julgar pela reacção do mercado, o recente aumento das taxas de juro do mercado, incluindo as taxas das obrigações do Tesouro e as taxas hipotecárias, já previu o impacto dos subsequentes aumentos das taxas de juro e da redução do balanço, e quase escolheu o resultado mais "águia".

Reservas Federais

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Horário da postagem: 23 de abril de 2022