Aumento de 75 pontos-base, diminuição das taxas de juros hipotecários!Por que o mercado adotou o roteiro de "corte de taxas"?
08/08/2022
O Federal Reserve se volta para aliviar
A Reserva Federal anunciou na reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de Julho que a taxa de juro continuaria a subir 75 pontos base, elevando a taxa dos fundos federais para 2,25%-2,5%.
Foi uma cena familiar à medida que as ações dos EUA dispararam e os rendimentos do Tesouro caíram quando os 75 pontos base chegaram.É isso mesmo, aconteceu uma história semelhante nas reuniões do FOMC de maio e junho.
Esta é a primeira vez nos últimos 40 anos que a Fed aumenta as taxas em 75 pontos base consecutivos.É justo dizer que a Fed tem sido suficientemente agressiva, mas porque é que o mercado adoptou o guião de “corte de taxas”?
Houve duas razões principais para a reação positiva do mercado.Uma delas é que o aumento das taxas ficou dentro das expectativas - o consenso para um aumento de 75 pontos base já existia antes da reunião.A outra razão é que o presidente do Fed, Powell, sugeriu na conferência de imprensa após a reunião: “provavelmente será apropriado abrandar o ritmo dos aumentos das taxas”.
Powell: Provavelmente será apropriado desacelerar o ritmo dos aumentos.
A simples menção de “provavelmente abrandará o ritmo se os aumentos” foi suficiente para provocar alegria nos mercados, que até pareceram transformar uma subida de 75 pontos base como um “corte de 25 pontos base”.
Com uma forte gestão das expectativas, a Fed mostrou-nos, mais uma vez, que as expectativas são muito mais importantes do que os factos.
Os mercados tenderam a inverter o rumo no dia seguinte à reunião com base na referência anterior, e a gestão das expectativas da Fed poderá apenas afectar o sentimento de curto prazo do mercado.
Fonte:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Até agora, porém, o mercado não mostrou quaisquer sinais de viragem e as expectativas de um aumento mais lento das taxas parecem ser uma interpretação razoável.
Existe uma recessão?
O produto interno bruto do país, uma medida dos gastos totais em bens e serviços em toda a economia, caiu a uma taxa anual de 0,9%, informou o Departamento de Comércio na quinta-feira.
A contracção segue-se a um declínio de 1,6% na actividade económica nos primeiros três meses do ano e significa que os EUA poderão estar actualmente numa recessão técnica - dois quartos de queda do PIB este ano.
Nos Estados Unidos, o grupo dentro do NBER que realmente defende a recessão é o Business Cycle Dating Committee.Mas as decisões do comitê muitas vezes chegam com atraso.(Em 2020, o comité só declarou recessão quando a economia caiu e 22 milhões de pessoas ficaram sem trabalho durante meses.)
O NBER está mais focado no emprego e parece que o mercado de trabalho nos EUA está em alta.A Casa Branca, que tem rejeitado a ideia de que existe uma recessão, salientou que o desemprego está a uma taxa historicamente baixa de 3,6%, apesar de o Departamento do Comércio ter constatado que a economia encolheu nos últimos dois trimestres.
De qualquer forma, há poucas dúvidas de que a economia está a abrandar e as previsões do mercado para aumentos das taxas este ano começaram a cair, enquanto as expectativas de cortes nas taxas aumentaram.
Wall Street espera que as taxas atinjam os 3,25% até ao final do ano, o que significa que os restantes três aumentos das taxas neste ano não serão superiores a 90 pontos base no total.
Parece que o Fed terá de considerar a possibilidade de renunciar a outro grande aumento das taxas.
A taxa de hipoteca cairá?
O rendimento do Tesouro a 10 anos caiu de 2,7% para 2,658%, o mais baixo desde abril, à medida que as expectativas de subidas das taxas de juro continuaram a cair este ano.
A última taxa da hipoteca de 30 anos caiu para 5,3% (Freddie Mac)
Do jeito que as coisas estão, a taxa hipotecária mostrou uma tendência de queda e é provável que o ponto mais alto tenha atingido.
A previsão do mercado a partir de agora é que o ritmo provável dos aumentos subsequentes das taxas do Fed será o seguinte:
Uma subida de 50 pontos base em Setembro, acompanhada por uma tendência de desaceleração;
Um aumento de 25 pontos base em novembro;
Uma subida de 25 pontos base em Dezembro e depois as taxas cairão no próximo ano.
Por outras palavras, a Fed poderá começar a abrandar as subidas das taxas de juro já em Setembro, mas o ritmo dos aumentos subsequentes depende dos dados de Julho e Agosto.
Mas se os números da inflação não descerem significativamente, o risco de uma recessão poderá levar a Fed a aumentar as taxas de juro para combater a inflação, e espera-se que as taxas hipotecárias caiam ainda mais.
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Horário da postagem: 07 de agosto de 2022