CPI supera expectativas: dois fatos, uma verdade
27/09/2022
A inflação atinge o pico, mas dificilmente diminui
Na terça-feira passada, o Departamento do Trabalho divulgou dados que mostram que o IPC subiu 8,3% em agosto em relação ao ano anterior, enquanto as expectativas eram de 8,1%.
Esta é a última divulgação de dados de inflação antes da subida programada das taxas para este mês, que sem dúvida gerou o maior interesse nos mercados globais na semana passada, quando Wall Street foi atingida por um duplo golpe da “Terça-Feira Negra” nas acções e obrigações.
Comparado com a taxa de inflação de 8,5% em julho, o IPC em agosto é apenas 0,2 pontos percentuais superior às expectativas do mercado, que apresenta tendência descendente há dois meses consecutivos.Muitas pessoas podem ter dúvidas sobre a razão pela qual os mercados financeiros ainda estão tão nervosos.
Você sabe, o dia da divulgação dos dados é o maior declínio em dois anos, os rendimentos dos títulos dos EUA dispararam, os rendimentos dos títulos dos EUA de dois anos chegaram até ao máximo de quinze anos.
Será que esta incrível volatilidade do mercado se deve apenas à diferença “insignificante” esperada de 0,2%?
O relativo optimismo nas previsões anteriores do mercado deveu-se à queda acentuada dos preços da energia em Agosto, especialmente dos preços da gasolina, o que também se reflecte nos últimos dados de inflação.
No entanto, estes dados também mostram que o choque de oferta desencadeado pela pandemia transformou-se numa inflação total e não diminuiu como o mercado esperava.
A aparentemente insignificante diferença de expectativas de 0,2 pontos percentuais pode ocultar uma situação muito mais grave do que os números reflectem.
As expectativas de aumento das taxas tornam-se altas novamente
Na verdade, os preços da energia são quase a única boa notícia neste relatório de inflação.
Além disso, os preços estão a subir em quase todas as principais categorias, incluindo alimentos, rendas, vestuário, mobiliário, automóveis, cuidados de saúde e muito mais.
E como todos sabemos, os preços da energia sempre foram conhecidos pela sua elevada volatilidade, e não há garantia de que os preços do petróleo, que caíram drasticamente em Agosto, não voltem a subir nos próximos meses.
Se olharmos atentamente para a evolução destes dados de inflação na “queda” total dos dados parciais, não deverá ser difícil compreender porque é que o mercado está mesmo subitamente a apostar num aumento de 100 pontos base.
Lembre-se, a Fed aumentou as taxas num total de 225 pontos base desde Março, mas os aumentos de preços parecem não mostrar sinais de abrandamento.
Atualmente, a ferramenta FedWatch do CME Group mostra que a probabilidade de um aumento de 75 pontos base na taxa do Fed em setembro aumentou para 77% e a probabilidade de um aumento de 100 pontos base na taxa é de 23%.
Fonte da imagem: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
O mercado começa a compreender que a política restritiva da Fed não mudará, pelo menos até ao final do ano, porque as ações dos EUA enfrentarão sempre a tendência política de repressão.
Trajetória de aumento subsequente da taxa.
O aumento de 75 pontos base da taxa de juro por parte da Fed na reunião de 21 de Setembro era basicamente certo que aconteceria.
Com uma inflação elevada sustentada por dados económicos fortes, os responsáveis da Reserva Federal tomaram uma posição para combater a inflação e impedir que esta suba novamente.
O mercado agora espera geralmente que a taxa dos fundos federais suba acima de 4% a 4,25% até ao final do ano, o que significa um total de pelo menos 150 pontos base de aumentos de taxas nas restantes três reuniões deste ano.
Isto pressupõe uma subida da taxa de 75 pontos base em Setembro, depois de pelo menos 50 pontos base em Novembro e de pelo menos 25 pontos base em Dezembro.
Se a taxa diretora estiver acima de 4%, permanecerá nessa “faixa restritiva” por muito tempo, como Powell já disse antes.
Em outras palavras, as taxas hipotecárias permanecerão altas por algum tempo!Aqueles que precisam de uma hipoteca devem aproveitar a oportunidade antes que ocorra o aumento das taxas.
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Horário da postagem: 27 de setembro de 2022