É hora de reavaliarta expectativa de recessão
13/07/2022
Mudanças dramáticas em pouco tempo
À medida que a Reserva Federal aperta a política monetária para combater a pior inflação dos últimos 40 anos, a economia dos EUA está à beira da recessão.
Os investidores ficaram muito mais temerosos da recessão do que da inflação na última semana.
A maioria dos grandes bancos de Wall Street emitiram alertas de recessão, e o Wells Fargo chegou a dizer que os Estados Unidos entraram em recessão.
À medida que o mercado accionista acelerou o seu declínio, o mercado obrigacionista subiu colectivamente e o índice do dólar atingiu o máximo dos últimos 20 anos, dominado pelas expectativas de recessão.
Com o início da recessão, as empresas e a economia enfrentam uma pressão crescente;os economistas acreditam que o mercado de trabalho está a perder dinamismo, enquanto os dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas divulgados na sexta-feira podem ser um catalisador para a volatilidade do mercado.
No entanto, os rendimentos das obrigações dos EUA saltaram para mais de 3% depois de sexta-feira, e a probabilidade de uma subida das taxas de 75 pontos base em Julho disparou para 92,4%.
Tudo porque estes dados estão longe de ser tão fracos como a maioria das pessoas esperava,
mas acaba sendo muito bom.
Como compreender este relatório ?
O Departamento do Trabalho informou na sexta-feira que 372 mil novos empregos foram criados em junho, enquanto a taxa de desemprego se manteve em 3,6 por cento, uma das taxas mais baixas de todos os tempos.
Então porque é que este relatório alterou as condições do mercado num curto espaço de tempo?Como atraiu grande atenção de todas as partes?
Sabemos que a dupla missão da Fed é manter a estabilidade de preços e garantir o máximo emprego, por isso as políticas da Fed têm tentado encontrar um equilíbrio entre a “inflação” e a “taxa de desemprego”.
No entanto, com a inflação agora demasiado elevada, a prioridade da política da Fed é reduzir a inflação à custa do emprego e do crescimento, até certo ponto.
Embora a “taxa de desemprego” seja uma grande preocupação da Fed, é um indicador económico atrasado.Leva algum tempo para que o mercado de trabalho incorpore a taxa de desemprego.Portanto, as folhas de pagamento não agrícolas são consideradas indicadores avançados da taxa de desemprego e refletem, até certo ponto, como a economia está indo.
Conforme mencionado nos artigos anteriores, o mercado encontra-se num estado em que as boas notícias económicas dos ecodados são iguais às más.Os dados não agrícolas estão além das nossas expectativas, o que indica que a economia não está a voltar à recessão como resultado do aperto do Fed;contudo, a consequência mais directa é que a Fed será mais imprudente no aumento das taxas de juro.
Vale a pena notar que existe um valor-chave entre as folhas de pagamento não agrícolas e a taxa de desemprego: quando as folhas de pagamento não agrícolas permanecem acima de 200.000, o mercado de trabalho é considerado muito forte.
As folhas de pagamento não agrícolas têm estado acima do nível de 200.000 desde 2021, dando ao Fed a coragem para continuar a aumentar as taxas de forma agressiva.
Portanto, quando olhamos para estes dados nos próximos meses, qualquer valor acima de 200.000 não deixa dúvidas de que a Fed mudará de ideias: a Fed pensa que pode agora ignorar o mercado de trabalho e colocar toda a sua atenção na inflação.
A expectativa of o r ecessão pode ser "muito cedo"
Após a divulgação dos dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas, as ações dos EUA e o ouro subiram ligeiramente, mas o dólar caiu ligeiramente.
No entanto, neste momento crítico, ocorreram pequenas flutuações de mercado que não eram consistentes com dados tão importantes.
O que está por detrás disto é, na verdade, o jogo entre o “recuo dos receios de recessão” e o “Fed mais agressivo”, e o mercado não está tão calmo como parece, mas cheio de concorrência.
Um aumento de 75 pontos base nas taxas este mês (28 de julho) está gravado na pedra, e o forte mercado de trabalho apoiou o Fed a intensificar as medidas de austeridade.
Embora as negociações anteriores do mercado com base nas expectativas de recessão possam ser “prematuras”, é claro que os dados sobre as folhas de pagamento não agrícolas acalmaram temporariamente os receios das pessoas quanto à recessão.Embora a economia tenha mostrado sinais de abrandamento, todas as negociações sobre a recessão são agora prematuras e não aliviam os receios de novos aumentos acentuados das taxas por parte da Fed.
As apostas do mercado sobre aumentos das taxas do Fed estão começando a aumentar, com as previsões das taxas saltando acima de 3,6% no primeiro trimestre do próximo ano.
A anterior recessão económica pode ser um alarme falso, mas a Fed ainda precisa de ser sensível ao abrandamento económico e ao ambiente financeiro mais restritivo.
Talvez os mercados só deixem de entrar em pânico quando o FED começar a entrar em pânico.
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Horário da postagem: 16 de julho de 2022