Dado o abrandamento inesperado do IPC em Novembro, as expectativas do mercado para o próximo aumento da taxa de 25 pontos base aumentaram agora para 75%.

Qual é a taxa de juros máxima para a atual rodada de aumentos de taxas?

A velocidade dos aumentos das taxas já não é a questão mais importante nas deliberações do Fed;o que importa é quão elevado deve ser o nível final da taxa de juros.

Encontramos a resposta a esta pergunta no gráfico de pontos desta nota.

O gráfico de pontos é publicado na reunião de taxas de juros no final de cada trimestre.Em comparação com Setembro, desta vez a Fed aumentou as suas expectativas para a taxa directora do próximo ano.

A área com borda vermelha no gráfico abaixo representa a faixa mais ampla de expectativas dos formuladores de política do Fed para a taxa diretora do próximo ano.

De um total de 19 decisores políticos, 10 acreditam que as taxas deveriam ser aumentadas para entre 5% e 5,25% no próximo ano.

Isto também significa que são necessários 75 pontos base cumulativos de aumentos de taxas em reuniões subsequentes antes que as taxas possam ser suspensas ou reduzidas.

Como o Fed acha que a inflação atingirá o pico?

O Departamento do Trabalho informou na terça-feira passada que o IPC aumentou 7,1% em novembro em relação ao ano anterior, um novo mínimo para o ano, perfazendo cinco meses consecutivos de queda anual do IPC.

A este respeito, Powell afirmou: Houve um “declínio bem-vindo” na inflação ao longo dos últimos dois meses, mas a Fed precisa de ver mais provas de que a inflação está a cair;no entanto, o Fed também espera que a inflação caia acentuadamente no próximo ano.

Historicamente, o ciclo de aperto da Fed tende a parar quando as taxas sobem acima do IPC – a Fed está agora a aproximar-se desse objectivo.

Quando ocorrerá a transição para cortes nas taxas?

Quanto à mudança para cortes nas taxas em 2023, o Fed não deixou esse plano claro.

Powell disse: “Somente quando a inflação cair ainda mais para 2% é que consideraremos um corte nas taxas”.

De acordo com Powell, o factor mais importante na actual tempestade inflacionária é a inflação subjacente aos serviços.

Estes dados são influenciados principalmente pelo forte mercado de trabalho atual e pelo crescimento salarial persistentemente elevado, que é a principal razão para o aumento da inflação nos serviços.

Quando o mercado de trabalho arrefecer e o crescimento dos salários se aproximar gradualmente do objectivo de inflação, a inflação global também diminuirá rapidamente.

Veremos uma recessão no próximo ano?

No último resumo das previsões económicas trimestrais, os responsáveis ​​da Reserva Federal aumentaram novamente as suas expectativas para a taxa de desemprego em 2023 – espera-se que a taxa de desemprego média aumente para 4,6 por cento no próximo ano, face aos actuais 3,7 por cento.

Historicamente, quando o desemprego aumenta desta forma, a economia dos EUA entra em recessão.

Além disso, a Reserva Federal reduziu a sua previsão para o crescimento económico em 2023.

O mercado acredita que este é um sinal de recessão mais forte, que a economia corre o risco de entrar em recessão no próximo ano e que a Reserva Federal pode ser forçada a reduzir as taxas de juro em 2023.

Resumo

No geral, a Reserva Federal reduziu o ritmo dos aumentos das taxas pela primeira vez, abrindo oficialmente o caminho para aumentos lentos das taxas;e o declínio gradual nos dados do IPC reforça as expectativas de que a inflação atingiu o pico.

À medida que a inflação continua a enfraquecer, a Fed provavelmente deixará de aumentar as taxas no primeiro trimestre do próximo ano;poderá considerar cortar as taxas no quarto trimestre devido às crescentes preocupações com a recessão.

A taxa hipotecária estabilizou-se num ponto baixo nos últimos três meses e é difícil ver novamente um aumento significativo e provavelmente entrará gradualmente em choque.