30/12/2022

A inflação continua esfriando!

“Inflação” é a palavra-chave mais importante para a economia dos EUA em 2022.

 

O Índice de Preços no Consumidor (IPC) disparou no primeiro semestre deste ano, com os preços a subir em todos os níveis, desde a gasolina à carne, ovos, leite e outros produtos básicos.

Na segunda metade do ano, à medida que a Reserva Federal dos EUA continuou a aumentar as taxas de juro e os problemas na cadeia de abastecimento global melhoraram gradualmente, o aumento do IPC mês a mês abrandou gradualmente, mas o aumento anual ainda é óbvio, especialmente a taxa básica do IPC permanece alta, o que faz as pessoas temerem que a inflação possa permanecer em níveis elevados por um longo tempo.

No entanto, a inflação recente parece ter anunciado muitas “boas notícias”, a trajetória de declínio do IPC torna-se cada vez mais clara.

 

Após um crescimento do IPC muito mais lento do que o esperado em Novembro e a taxa de crescimento mais baixa do ano, o indicador de inflação mais favorecido pela Fed, o índice básico de despesas de consumo pessoal (PCE), excluindo alimentos e energia, abrandou pelo segundo mês consecutivo.

Além disso, o inquérito da Universidade de Michigan sobre as expectativas de inflação ao consumidor para o próximo ano caiu além das expectativas, atingindo um novo mínimo desde Junho passado.

Como você pode ver, os dados mais recentes mostram que a inflação nos EUA realmente diminuiu, mas será que esse sinal vai durar e como a inflação se comportará em 2023?

 

Resumo da Grande Inflação 2022

Até agora, este ano, os Estados Unidos experimentaram o tipo de hiperinflação que ocorre apenas uma vez a cada quatro décadas, e a magnitude e a duração desta grande inflação são historicamente constantes.

(a) Apesar dos aumentos implacavelmente fortes das taxas por parte da Fed, a inflação continua a exceder as expectativas do mercado – o IPC atingiu um máximo de 9,1% em relação ao ano anterior em Junho e tem diminuído lentamente.

O IPC da inflação subjacente subiu para 6,6% em Setembro, antes de cair ligeiramente para 6,0% em Novembro, ainda bem acima do objectivo de inflação de 2% da Reserva Federal.

Rever as causas da actual hiperinflação, que se devem principalmente a uma combinação de forte procura e escassez de oferta.

Por um lado, as políticas extraordinárias de estímulo monetário do governo desde a epidemia alimentaram uma procura robusta do consumidor por parte do público.

Por outro lado, a escassez de mão-de-obra e de oferta pós-pandemia e o impacto dos conflitos geopolíticos levaram a um aumento dos preços dos bens e serviços, que foi exacerbado pela restrição gradual da oferta.

Desconstrução das subseções do IPC: energia, aluguéis, salários “três fogos” da sucessão de subidas conjuntas até que a febre inflacionária não diminua.

 

No primeiro semestre do ano, foram principalmente os aumentos dos preços dos produtos energéticos e das matérias-primas que impulsionaram a inflação global IPC, enquanto no segundo semestre do ano, a inflação nos serviços, como rendas e salários, dominou o movimento ascendente da inflação.

 

2023 Três razões principais irão fazer recuar a inflação

Actualmente, todas as indicações são de que a inflação atingiu o pico, e os factores que impulsionam a inflação em 2022 irão enfraquecer gradualmente, e o IPC irá geralmente mostrar uma tendência descendente em 2023.

Primeiro, a taxa de crescimento dos gastos do consumidor (PCE) continuará a abrandar.

As despesas de consumo pessoal em bens caíram agora mês a mês durante dois trimestres consecutivos, o que será o principal factor impulsionador de uma futura descida da inflação.

Num contexto de aumento dos custos dos empréstimos em resultado da subida das taxas de juro por parte da Fed, poderá também verificar-se um novo declínio no consumo pessoal.

 

Em segundo lugar, a oferta recuperou gradualmente.

Dados da Fed de Nova Iorque mostram que o Índice de Stress da Cadeia de Abastecimento Global continuou a cair desde o seu máximo histórico em 2021, apontando para uma nova descida nos preços das matérias-primas.

Terceiro, os aumentos dos aluguéis iniciaram um ponto de inflexão.

Os sucessivos aumentos acentuados das taxas por parte da Reserva Federal em 2022 fizeram com que as taxas hipotecárias subissem e os preços das casas caíssem, o que também empurrou as rendas para baixo, com o índice de rendas agora em baixa durante vários meses consecutivos.

Historicamente, as rendas tendem normalmente cerca de seis meses antes das rendas residenciais no IPC, pelo que se seguirá uma nova descida da inflação global, liderada por uma descida das rendas.

Com base nos factores acima referidos, espera-se que a taxa homóloga de crescimento da inflação diminua mais rapidamente no primeiro semestre do próximo ano.

De acordo com a previsão do Goldman Sachs, o IPC cairá ligeiramente para menos de 6% no primeiro trimestre e acelerará no segundo e terceiro trimestres.

 

E até o final de 2023, o IPC provavelmente cairá abaixo de 3%.

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