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Outra reviravolta! Crescimento do PIB supera expectativas. Um corte nos juros ainda está em pauta?
O índice de preços PCE anualizado trimestral para o segundo trimestre chegou a 2,9%, superando os 2,7% esperados, mas abaixo do valor anterior de 3,7%.
Após a divulgação dos dados, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu brevemente antes de recuar ligeiramente, com o rendimento mais recente ainda oscilando em torno de 4,2%.
Motores do crescimento do PIB
Analisando detalhadamente, os principais contribuintes para o crescimento do PIB do segundo trimestre foram os gastos do consumidor e o estoque privadoinvestimento, e investimento fixo não residencial.
O investimento em estoque privado normalmente se refere ao estoque de ativos mantidos pelas empresas para atender às necessidades de produção e vendas, incluindo matérias-primas, trabalho em andamento e produtos acabados.
Investimento fixo não residencial geralmente se refere a investimentos em ativos fixos para fins não residenciais, como imóveis comerciais, prédios de escritórios, fábricas, etc.
Entre eles, o consumo pessoal teve o impacto mais significativo no PIB, crescendo 1,57%, um aumento notável em relação aos 0,98% do trimestre anterior.
A contribuição do crescimento dos estoques privados também apresentou um aumento substancial, de -0,42% no primeiro trimestre para 0,82%. A contribuição do governo para o PIB também aumentou de 0,31% para 0,53%.
Os dados econômicos atuais sugerem que os EUA estão a caminho de um "pouso suave" — crescimento econômico estável enquanto a inflação desacelera gradualmente. Essa expectativa influencia positivamenteESSESconfiança do mercado.
Ainda é provável que ocorra um corte nas taxas?
Apesar do crescimento econômico acima do esperado, a expectativa de um corte nos juros não se reverteu. De acordo com dados do CME Group, um corte nos juros em setembro é quase certo, com uma probabilidade de 100%. A probabilidade de pelo menos três cortes nos juros este ano também chega a quase 60%.
Notavelmente, a reunião de política do Federal Reserve em 30 de julho impactará significativamente o mercado e, de acordo com os dados mais recentes, há 6,7% de chance de que o Fed anuncie um corte de juros na reunião de julho.
Curiosamente, o ex-presidente do Fed de Nova York, William Dudley, mudou recentemente sua postura anteriormente agressiva, sugerindo que o Fed poderia cortar as taxas na reunião de julho.
Seu sucessor no Goldman Sachs, Jan Hatzius, também questionou em um relatório anterior: "Por que esperar até setembro?" Tais declarações públicas de figuras proeminentes parecem estar criando um senso de urgência para que o Fed corte as taxas.
Além da próxima reunião de políticas, vale a pena assistir ao Simpósio Jackson Hole no final de agosto.
O presidente do Fed, Jerome Powell, provavelmente sinalizará uma mudança na gestão de risco no simpósio, semelhante à do ano passado, possivelmente fornecendo uma estrutura para avaliar a dinâmica do desemprego e da inflação e considerar o impacto da política monetária na economia real. Isso poderia servir como um "suporte teórico" para um corte de juros em setembro e oferecer uma referência para a implementação de políticas de médio prazo ao longo do próximo ano, possivelmente por meio de análise de cenários ou limites de dados.
Desde que o Federal Reserve anunciou um aumento de 25 pontos-base na taxa básica de juros em 17 de março de 2022, o ciclo de aumentos de juros já dura mais de dois anos e está chegando ao fim. Continuaremos monitorando de perto os desenvolvimentos futuros.