31/05/2024

Desaceleração econômica e inflação diminuem

De acordo com dados revisados ​​divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA em 30 de maio, a taxa de crescimento trimestral anualizada do PIB real dos EUA para o primeiro trimestre de 2024 foi de 1,3%, queda de 0,3 ponto percentual em relação à estimativa inicial de 1,6% e significativamente mais lenta do que o crescimento de 3,4% no quarto trimestre do ano passado.

Esse ajuste deveu-se principalmente às despesas de consumo pessoal (PCE) que ficaram abaixo das expectativas. O crescimento anualizado do PCE no primeiro trimestre foi de 2%, queda de 0,5 ponto percentual em relação à estimativa inicial de 2,5% e abaixo da expectativa do mercado de 2,2%.

Em relação à inflação, o índice de preços PCE cresceu 3,3% em base trimestral anualizada no primeiro trimestre, ligeiramente abaixo da previsão inicial. O núcleo do índice de preços PCE subiu 3,6%, queda de 0,1 ponto percentual em relação à estimativa inicial de 3,7% e significativamente acima do crescimento de 2% no quarto trimestre do ano passado. Embora isso indique que as pressões inflacionárias ainda existem, também demonstra que a inflação está em trajetória de moderação.

A principal razão para a desaceleração do crescimento real do PIB no primeiro trimestre foi a significativa fraqueza nos gastos com bens, especialmente automóveis, com os dados de gastos do consumidor sendo revisados ​​para baixo. Em comparação com a estimativa inicial, as exportações e os gastos do governo também desaceleraram. No entanto, o investimento residencial e as importações mostraram alguma recuperação.

PIB deve se recuperar no segundo trimestre

Apesar da desaceleração do crescimento econômico no primeiro trimestre, as previsões mais recentes sugerem que a taxa de crescimento no segundo trimestre poderá atingir 3% ou mais, indicando uma potencial recuperação da economia a curto prazo. No entanto, a sustentabilidade e a força dessa recuperação permanecem incertas.

Analistas acreditam que, mesmo que o PIB se recupere no segundo trimestre, é improvável que a economia dos EUA mostre um forte impulso no segundo semestre do ano.

Os consumidores estão tendo que recorrer às suas economias para manter os níveis de gastos atuais, e a inflação persistente está corroendo seu poder de compra. Além disso, a próxima eleição presidencial pode levar as empresas a adotar uma abordagem mais cautelosa em relação a gastos e investimentos.

As expectativas do mercado de capitais para um corte de juros pelo Federal Reserve (Fed) ainda este ano diminuíram significativamente. A aposta do mercado no primeiro corte de juros foi adiada de setembro para novembro, antes prevista. A probabilidade de um corte de juros em setembro também caiu de cerca de 70% para cerca de 50%.

Desacordo sobre o momento dos aumentos de cortes de taxas

A ata da reunião de política monetária do Federal Reserve (Fed) indica que a maioria dos participantes acredita que a incerteza em relação à inflação persiste e concorda unanimemente que os dados recentes não aumentaram sua confiança na queda da inflação para 2%. Isso sugere que o Fed ainda considera a inflação um fator primordial em suas decisões de política monetária.

No entanto, há alguns otimistas entre eles. O governador do Federal Reserve, Christopher Waller, está otimista com a queda da inflação, afirmando que não há necessidade de novos aumentos de juros e apoia um corte antecipado dos juros.

Em um discurso no Instituto Peterson de Economia Internacional em 21 de maio, Waller disse que os dados da inflação de abril sugerem que o progresso em direção à meta de 2% pode ter sido retomado, indicando que a inflação dos EUA não acelerou e que novos aumentos de juros são desnecessários.

Waller concentra-se especialmente no PMI não manufatureiro. Os dados mais recentes mostram que o PMI não manufatureiro, que representa a maior parcela da produção, caiu abaixo de 50, atingindo seu ponto mais baixo desde dezembro de 2022, indicando uma desaceleração da atividade econômica.

Ele afirmou que, se essas tendências de dados persistirem, isso significará que a atividade econômica fora do setor manufatureiro está desacelerando. Se esses dados continuarem a enfraquecer nos próximos 3 a 5 meses, o Fed poderá ter que iniciar cortes nas taxas de juros.

Pelo contrário, a governadora do Federal Reserve, Michelle Bowman, espera que a inflação dos EUA permaneça alta por um longo período e reiterou que novos aumentos de juros são possíveis, se necessário.

“Se os próximos dados indicarem que o progresso no combate à inflação estagnou ou reverteu, continuo disposta a aumentar a meta da taxa básica de juros em reuniões futuras”, disse ela.

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